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结构变化会有个过程，未来科技和券商更强。我们在7月份的报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》中就提出，A股价值成长风格2-3年一轮换，2016年以来市场风格偏价值，着眼未来2年，风格转换正在孕育中。以上证50指数代表价值股，以创业板指代表成长股，7月以来成长风格明显占优，上证50涨幅7月至今（截至20190823）为-0.7%，而创业板指涨幅为5.9%，年初至今二者涨幅再次接近，上证50涨幅为27.2%，创业板指涨幅为29.2%。盈利趋势是决定风格的核心变量，未来市场进入牛市第二波上涨，科技及服务于科技企业的券商有望成为主导产业，以科技股为代表的成长股未来盈利回升趋势将更陡峭。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE（TTM）为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，ROE（TTM）均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及产业政策的推进、5G代表的科技进步，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。当然，风格的切换不会一蹴而就，如12年底-13年初风格向成长切换时，12/12-13/01两个月内风格摇摆多次，又如15年底-16年初风格向价值切换时，15/12-16/02三个月内市场风格也飘忽不定，因此风格切换过程中投资者要循序渐进，耐心布局。风格偏向成长并不意味着价值股没有配置价值，市场进入牛市第二波上涨时各个行业都会涨，只是从业绩来看成长股的弹性较好，相对收益会更明显。消费白马股代表的核心资产盈利能力依旧较强，仍可以作为基本配置。典型代表是家电和白酒，19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位，源于行业进入寡头竞争时代，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势。再如保险19Q1ROE为14.3%、高于2005年以来均值10.4%，随着国民财富增加和保障意识提升，预计保险ROE将保持高位；机场19Q1ROE11%，05年以来均值为10.3%，机场这类公用事业行业市场需求稳定，业绩因此波动性小，龙头公司ROE也趋于稳定。

澳元日内澳联储将公布利率决议，所以澳元走势将受到市场重点关注。昨日澳元的上涨一方面是因为基本面原因，中国数据积极刺激风险偏好情绪升温，而美元指数下跌也对澳元起到支持。另一方面澳元经历了较长时间的回落，空头风险得到了一定的释放，现在碰上了利率决议，所以空头获利了结，这使得澳元低位反弹较为有力。至于澳元是否能维持反弹走势，这取决于澳联储决议如何评价澳大利亚目前的经济状况，以及给出何种货币政策前景指引。投资人密切关注会后声明情况，策略是等消息兑现做追单。

[变数]桑切斯11日告诉媒体记者，“无论如何，我们将组成进步政府，打破政治僵局”。只是，多家媒体报道，选举结果显示，议会分裂情况较4月更为严重，政治僵局可能持续。路透社报道，由工社党领导的少数派政府是最可能出现的结果。问题是，工社党将与谁“联盟”？议会“碎片化”严重的情况下，这个政府能支撑多久？议会第二大党人民党先前多次说，不会与工社党联合执政。

长江电力以上数笔交易都围绕“金沙江”这一主题，而金沙江占长江水力资源的40%以上。在业内人士看来，长江电力沿长江“自下而上”的布局有“流域调度”的考量。知名博主 @慕陶生（杨东哲）告诉《红周刊》记者，长江电力每年都有大量现金流入，可以用于偿还债务或对外投资，2019年以来，公司在A股市场较为低迷的阶段，安排了更多现金用于同一收购，长期来看，还有通过全流域协同联合调度以增加发电效能。

值得一提的是，在这一稿中，废除了“外资三法”确立的逐案审批制度，设计了与准入前国民待遇加负面清单管理模式相适应的外资准入管理制度。外国投资主管部门仅对特别管理措施目录列明领域内的投资实施准入许可，审查对象也不再是合同、章程，而是外国投资者及其投资行为。在实施负面清单管理模式下，绝大部分的外资进入将不再进行审批。

此前，统筹组每采买一批物资就会将转账记录公示在群内，但由于缺乏人手，迟迟未能给出详细的捐款总账目表。康熙源明白，这或许是捐助者内心忐忑的原因。她在群内发布了道歉声明，并花了1天时间整理出了捐款明细，又花了3天时间让捐助者核对金额和姓名，最终敲定出了总账目。