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大家知道，当前我国的融资结构过于依赖间接融资和债权融资。尽管近些年来我国直接融资比重有所上升，但在诸多内外风险事件的冲击下，股、债“双熊”时有出现。据不完全估计，目前直接融资占比可能仍然不足10%。即使以2015年占比达到25%的峰值看，仍和发达国家55~65%的水平有较大差距。直接融资和股权融资不足，是导致我国企业杠杆率较高的重要原因，也是造成当前从中央到各个部门、各个地区都非常重视的众多民营小微和高新技术企业“融资难、融资贵”的重要原因。

本质上，蛋壳公寓做的仍是“二房东”生意。而固定成本投入与微薄盈利差价，注定其需通过规模扩张拓宽盈利基础。短短几年，蛋壳公寓迅速进入北上广深等13座城市，截至2019年11月30日，蛋壳管理公寓数量达43.27万间，较成立之初增长178倍。与规模相匹配，蛋壳公寓营业收入也水涨船高。目前，该品牌收入主要来自租金和服务费。从2017年到2018年，蛋壳公寓营收增长307.3%至26.75亿。2019年前10个月，营收进一步增加到57.12亿，较2018年同期增长198.8%。

北京一家中型公募华南渠道总监也分析，货基限制大额申购主要有三方面原因：一是货基的大额申购可能会突破基金管理人的风险准备金，产生违反流动性新规的风险；二是为了保护存量持有人利益，新增的资金会分摊存量资金的收益，而且目前也没有相对性价比高的资产，货基本来就很低的收益率可能会被进一步稀释；三是公募基金还需要控制单一投资者基金份额占比，尽量不超过50%。

该总监称：“按照流动性新规对货基的要求，基金管理人在新规实施后成立的货基中，如果单一持有人基金份额占比超过50%，就不得采用摊余成本法对组合资产进行会计核算，在投资组合上，也要求8成以上的资产投资于现金、国债、央票以及5个交易日到期的金融工具。为了不触及50%的比例，不排除部分基金会加大单一持有人的份额占比，毕竟大额申购的还是机构资金为主。”

面对资本市场正在开展的如火如荼的供给侧结构性改革，商业银行要想更广泛的参与资本市场的各项业务，更好地发挥更大作用，需要拓宽视野。事实上，在资本市场的全产业链的各个环节，商业银行完全可以以多种更加积极主动和突破创新的方式来参与资本市场服务实体经济，特别是服务创新型经济的方方面面。 为此有如下五点建议：

对于站在上市前夜的国泰君安来说，为IPO之路彻底扫清障碍。很快，国泰君安先后在A股和港股上市，短短2年内，募集资金超520亿，刷新了中国证券行业资金募集效率记录，净资产规模也跃居行业第2位。2、证券业史上最大并购案2014年，申银万国与宏源证券以换股吸收合并的方式完成重组，此次交易金额近400亿元。